• 送彩金无需申请可提款
英国银行业的脱欧

英国银行业的脱欧

霍华德戴维斯

20世纪90年代中期,当我成为英国银行业监管负责人时,我的朋友们并不认为这是一个光鲜亮丽或令人兴奋的职业生涯。 银行监管是一项不起眼的任务,比如清理下水道:可能是必不可少的,但几乎不是头版新闻。 关于我如何度过工作时间的好奇心的表达通常是友好礼貌的标志,而不是真正的兴趣。

二十年后,欧洲的银行监管结构已成为伦敦政治议程的首要议题。 这是首相戴维•卡梅伦(David Cameron)重新谈判英国欧盟成员国条款的关键点之一。

卡梅伦对欧盟的四大要求之一是欧洲央行试图在欧元区银行业联盟中引入的统一规则手册的要素,以确保各国采取一致的做法。 法国和其他人担心,这种减损可能允许英国寻求竞争优势,放松伦敦的金融监管,尽管最近的证据表明,银行资本要求以及对银行活动的其他控制实际上现在更加严格。伦敦比欧洲其他地方。 例如,英国没有相应的英国要求“围绕”零售和商业银行业务,而法国和德国政府的反对意见表明不可能有一个。

当然,银行监管 - 以及更广泛的金融监管 - 现在具有更高的政治显着性的原因显而易见:2008年的金融危机表明银行倒闭可能对整个经济造成灾难性后果。

这场危机发生在金融业大幅增长的时期,特别是在欧洲。 银行市场比率 - 银行业的规模相对于股票和债券市场的规模 - 在英国和德国几乎翻了一番,大约翻了一番,而这个比例在美国保持稳定,而且要低得多水平。

欧元区的差异特别明显,其中三分之二的非金融公司的外部融资来自银行贷款。 在美国,可比数字接近20%,与英国一样,股票和债务资本市场在商业投资融资中发挥着更为重要的作用。

短期后果是,2008年开始的信贷紧缩对欧洲以银行为主的经济体产生了更严重和更长期的影响,因为银行削减了贷款以维持和重建其资本比率。 尽管银行的商业贷款在英国已经恢复,但欧洲大陆的部分地区仍在进行这一过程。 但是,欧洲央行的Sam Langfield和那不勒斯大学的Marco Pagano的一项表明,长期影响比以前所怀疑的更具破坏性。

朗格菲尔德和帕加诺指出,自危机发生以来的八年间,欧盟的国内生产总值仅增长了2%,相比之下美国超过9%,并将这种差异归因于跨大西洋的金融结构差异。 他们分析了许多国家的数据,发现“相对于股票和私人债券市值,一个国家银行业规模的增长与随后五年的GDP增长率下降有关。”

他们评估的影响程度相当可观。 欧洲的银行市场比率在1990年为3.2; 到2011年,它已升至3.8。 鉴于欧盟银行资产负债表上的抵押贷款比例较高,其模式的增长与年度增长率下降0.3个百分点相关,而在住房市场危机中则增长两倍。

许多欧盟国家,尤其是爱尔兰和西班牙,确实在2008年之后房价出现了崩溃。因此,欧盟银行的相对规模可能占美国增长差距的一半左右。

这就解释了为什么欧洲央行和一些欧盟政府热衷于资本市场联盟项目,该项目旨在寻找刺激整个非洲大陆非银行融资渠道增长的方法。 进展将减少危险的过度依赖银行。

英国一如既往地位于大西洋中部的某个地方。 2008年至2015年的累计经济增长率为6%。 与欧洲其他国家相比,距离美国更近一点,但在深度衰退的情况下仍然是相对较弱的反弹。

相对于其经济而言,英国股市比欧洲其他大多数股票市场都要大。 尽管新进入者和新的融资渠道正在改变,但其银行系统规模庞大且集中。 点对点贷款的扩张速度超过了欧洲其他地区。 平均而言,英国银行也更倾向于非欧洲市场,这使得银行业看起来更大。 事实上,英国银行业三分之一的资产实际上是由非欧盟银行持有的。 只有卢森堡接近,低于20%,而在法国,德国和意大利,其国内市场的海外份额可以忽略不计。

这些差异可能部分解释了英国不愿意参与欧洲银行业联盟,而其他一些非欧元区国家则热衷于加入该组织,他们担心,否则,他们可能会被有效地排除在欧洲央行决策之外。 在伦敦,即使是亲欧洲人也更愿意在全国范围内解决英国剩余的金融部门挑战; 结构上的差异使这成为一个可以理解的选择。

版权所有:Project Syndicate:

---

在Twitter 上关注我们

分类新闻